De beleggingsvisie Mei 2015 uitgelicht:

Economische omgeving

Herstel eurozone zet door

• Het economisch herstel in de eurozone wint aan kracht
• Economie nog steeds gebukt onder aantal onevenwichtigheden, echter economische cijfers trekken aan
• Het herstel wordt geholpen door lagere energieprijzen en zwakkere euro
• Groei van Amerikaanse economie over het eerste kwartaal viel tegen
• De Amerikaanse arbeidsmarkt blijft robuust
• Consumentenbestedingen zullen naar verwachting de belangrijk¬ste groeimotor zijn. Sterke arbeidsmarkt van essentieel belang
• Groei in opkomende landen houdt last van o.a. lagere vraag vanuit China naar grondstoffen en slechter investeringsklimaat

Aandelen

Markten nemen adempauze

• Aandelenmarkten maakten vanaf de tweede helft april pas op de plaats
• Na zeer sterk eerste kwartaal zagen sommige beleggers in enkele tegenvallende macro-economische cijfers een excuus om winst te nemen.
• Wereldwijde monetaire beleid nog steeds soepel en winstgroei trekt aan
• Veel grote fusies en overnames. Bedrijven hebben ver¬trouwen in economie en profiteren van lage rente en stij¬gende aandelenmarkten
• Wij geven de voorkeur aan Europa en Japan boven de VS. Amerikaanse bedrijven moeten het wellicht langere tijd stellen met een lage winstgroei

Obligaties

• Medio april bereikte de Duitse 10-jaars rente zijn voorlopige dieptepunt op 0,07%
• Sindsdien heeft de rente een stijgende lijn ingezet, tot 0,6% op 19 mei
• Daarnaast zijn de inflatieverwachtingen gestegen. Ook dit zorgt voor opwaartse druk op de rentes
• De zoektocht naar rendement, ofwel obligaties met hoge verwachte rentes, houdt naar verwachting aan
• Wij geven in dit kader de voorkeur aan high yield bedrijfsleningen en obligaties van opkomende landen in harde valuta.

KLIK HIER VOOR HET HELE ARTIKEL