De beleggingsvisie van april 2015 uitgelicht:

Economische omgeving

• Na gedenkwaardig kwartaal blijft klimaat voor aandelen gunstig
• De Federal Reserve uitte zich de afgelopen weken voorzichtiger over het economisch herstel
• NN Investment Partners gaat daarom nu uit van een renteverhoging in de VS in september
• Er zit nog steeds een opwaartse lijn in de economische cijfers uit de eurozone. De economie wordt gesteund door de lage energie¬prijzen, de verzwakte euro en de uitzonderlijk lage rentes
• De economische verschillen tussen de eurozone en de VS, niet alleen wat betreft economische cijfers maar ook wat betreft het winstmomentum, nemen toe. De consumenten zullen de Amerikaanse economie een verdere impuls moeten geven

Aandelen

• Europa en Japan blijven uitblinken
• Wij blijven positief over aandelen, wederom met name over de Europese en Japanse markten. Beide gebieden profiteren van de zeer uitgebreide stimulerende maatregelen van de centrale banken en goede winstverwachtingen van bedrijven
• In de eurozone is ook sprake van verbeteringen op de arbeidsmarkt
• Er is echter geen reden tot zelfgenoegzaamheid: geen van de fac¬toren die nu het Europees herstel stuwen kan als vanzelfsprekend worden beschouwd
• Amerikaanse aandelenmarkt kampt met meer tegenwind, onder meer als gevolg van de naar verwachting lagere bedrijfswinsten door de duurdere dollar

Obligaties

• Duitse rente verder gedaald
• De Duitse 10-jaarsrente is de afgelopen weken verder gedaald
• De ‘zoektocht naar rendement’, de zogenoemde ‘search for yield’, blijft actueel. Wij geven de voorkeur aan meer risicovolle beleggings¬categorieën: de High Yield obligaties en leningen van opkomende landen in harde valuta (EMD HC)
• Voor de opkomende landen als geheel zijn wij opnieuw iets voor¬zichtiger geworden, onder meer door de weer licht oplopende olieprijs en verslechterende groeivooruitzichten