De beleggingsvisie van juni 2015 uitgelicht:

Economische omgeving

Eurozone komt op stoom

• De economische indicatoren in de eurozone wijzen voor het eerst sinds de crisis allemaal op goede groeimogelijkheden
• Vertrouwen van bedrijven en consumenten in de economie neemt toe
• Het ruime monetaire beleid van de Europese Centrale Bank (ECB) steunt deze trend
• Kwestie Griekenland zal naar verwachting op de langere termijn geen grote risico’s met zich meebrengen. Op kortere termijn kan het uitblijven van een overeenkomst tot meer turbulentie op de markten leiden.
• De zwakkere groei van de Amerikaanse economie is naar verwachting tijdelijk. Wij verwachten dat de groei in de tweede helft van het jaar weer aantrekt, gesteund door hogere consumentenuitgaven en bedrijfsinvesteringen.
• De opkomende markten blijven last houden van lage binnenlandse vraag en dalende export
• Japan daarentegen profiteert van een groeiend vertrouwen van consumenten in de economie en een sterke toename van de bedrijfswinsten.

Aandelen

Vooruitzichten voor aandelen niet eenduidig

• De Amerikaanse aandelenmarkt zal naar verwachting de komende tijd nog wat tegenwind ondervinden. Bedrijven hebben door de hogere dollarkoers moeite om de winsten vast te houden
• Daarnaast is de waarde van de Amerikaanse aandelen ook kwets¬baar voor de aankomende renteverhoging, die mogelijk in septem¬ber zal plaatsvinden. Het exacte moment van de verhoging is ove¬rigens nog niet bekend.
• Vooruitzichten voor de eurozone en Japan blijven wel gunstig. Wij geven aan deze regio’s nog steeds de voorkeur boven de VS en opkomende markten.

Obligaties

Nieuwe correctie in Duitse staatsleningen

• De rente op onder meer Duitse staatsleningen kruipt sinds begin juni opnieuw omhoog.
• Een eerdere stijging in de tweede helft van april werd onder meer veroorzaakt door een snelle afbouw van grotere posities
• De tweede correctie lijkt meer fundamenteel van aard en wordt ook gedreven door sterkere Europese inflatiecijfers en wereldwijde economische groei
• Wij zijn iets negatiever geworden over leningen uit opkomende landen
• Bedrijfsleningen met hogere risico’s, de zogenoemde high yield leningen, presteren momenteel iets beter dan solide bedrijfsleningen.

KLIK HIER VOOR HET HELE ARTIKEL