De jongste beleggingsvisie kort uitgelicht:

Economische omgeving

• De markten zijn het jaar goed begonnen. De macro-economische fundamenten zijn sterk en wij verwachten dat het huidige sterke groeimomentum wereldwijd zeker nog tot ver in dit jaar aanhoudt.
• De stemming onder beleggers heeft inmiddels echter zo’n hoog niveau bereikt, dat het mogelijk is dat het sterke optimisme enigszins kan inzakken. Dat kan zorgen voor tijdelijke tegenwind op de markten.
• De groei in opkomende landen blijft naar verwachting sterk, maar het groeimomentum kan afnemen door de gestage toename van de renteverwachtingen in de VS.

Obligaties

• Het risico/rendement-profiel van Duitse Bunds is nog steeds niet aantrekkelijk voor een belegging.
• Wij gaan uit van een geleidelijke stijging van de rentes op staatsobligaties in 2018. De Fed zal naar verwachting de rente drie keer verhogen in 2018, terwijl de ECB de rente gelijk zal houden.
• Op de obligatiemarkten zal waarschijnlijk wel meer sprake zijn van volatiliteit, omdat beleggers sterk focussen op het beleid van centrale banken, dat mogelijk minder voorspelbaar wordt.

Aandelen

• Aandelen kunnen dit jaar weer uitblinken. Het economisch klimaat is zeer gunstig voor bedrijven en wij verwachten dat de winstcijfers opnieuw met dubbele cijfers kunnen groeien.
• De waarderingen van aandelen zullen echter waarschijnlijk niet of nauwelijks stijgen, omdat maatstaven als de koers-winstverhouding al sterk zijn opgelopen.
• Wij blijven positief over cyclische sectoren, met name over basismaterialen, energie, financiële waarden en industrie.